여러가지 경제지표 설명 _ PPI, CPI, PMI, GDP, Inflation (ft. 미국증시)

 
여러 가지 경제지표에 대한 간략한 설명입니다. 국제정세, 경제 상황에 따라 해석도 달라지니 통상 이런 흐름이다 정도로만 이해하시면 좋을 것 같습니다. 
 
++++++++++++++++++++++++++++++++++++     < 경제지표 용어 설명 >     +++++++++++++++++++++++++++++++++++++
 
1. PPI (Producer Price Index, 생산자물가지수)
  PPI는 생산자가 재화와 서비스를 생산하는 과정에서 발생하는 비용의 변화를 측정하는 지표입니다. 원자재 가격, 중간재 가격, 그리고 최종 생산품의 도매가격 변동을 반영하며, 기업의 비용 구조와 미래 소비자물가 변동의 선행지표로 활용됩니다.
 
2. CPI (Consumer Price Index, 소비자물가지수)
 CPI는 소비자가 구매하는 재화와 서비스의 가격 변동을 측정하는 지표로, 일반적으로 인플레이션을 측정하는 대표적인 지표입니다. 식품, 주택, 의료, 교통 등 다양한 소비자 지출 항목의 가격 변화를 포함합니다.
 
3. PMI (Purchasing Managers' Index, 구매관리자지수)
PMI는 제조업 및 서비스업 부문의 경기 동향을 나타내는 지수로, 기업의 구매담당자들을 대상으로 신규주문, 생산, 고용, 공급자 배송시간, 재고 등의 변화를 조사합니다. 50을 기준점으로 하여 그 이상이면 경기 확장, 미만이면 경기 위축을 의미합니다.
 
4. GDP (Gross Domestic Product, 국내총생산)
GDP는 한 국가 내에서 일정 기간 동안 생산된 모든 최종 재화와 서비스의 시장 가치 총합을 나타냅니다. 경제 성장의 가장 포괄적인 지표로, 실질 GDP 성장률은 경제의 실질적인 성장 또는 위축을 측정합니다.
 
5. 인플레이션 (Inflation)
인플레이션은 일반적인 물가 수준의 지속적인 상승을 의미합니다. 주로 CPI나 개인소비지출(PCE) 디플레이터를 통해 측정되며, 화폐 가치의 하락과 구매력 변화를 반영합니다.
 
 
 
 
++++++++++++++++++++++++++++++++     <경제 지표간의 상관관계>     ++++++++++++++++++++++++++++++
 
물론 경제 환경, 국제정세등 여러 환경에 따라 달라지지만 지표들 사이에서는 아래와 같은 관계가 있습니다. 
 
≫ PPI와 CPI의 관계
PPI는 일반적으로 CPI의 선행지표로 간주됩니다. 생산자가 경험하는 비용 증가가 결국 소비자 가격으로 전가되기 때문입니다.
(예외 상황: 강한 경쟁 환경이나 수요 부진 시에는 기업들이 비용 증가를 소비자에게 완전히 전가하지 못할 수 있어, PPI와 CPI의 연관성이 약화될 수 있습니다.)
 
≫ PMI와 GDP의 관계
PMI는 GDP 성장의 강력한 선행지표입니다. 특히 제조업 PMI와 서비스업 PMI를 결합한 복합 PMI는 향후 GDP 성장률과 높은 상관관계를 보입니다. IHS Markit의 연구에 따르면, 글로벌 복합 PMI가 50일 때 GDP 성장률은 약 0%에 가깝고, PMI가 1포인트 상승할 때마다 GDP 성장률은 약 0.1% 포인트 증가하는 경향이 있습니다.(IHS Markit Economic Research, 2023).

PMI 상승 → 신규 주문 및 생산 활동 증가 →  경제 활동 확대 → GDP 성장

 

 

≫  인플레이션과 경제성장(GDP)의 관계

인플레이션과 GDP 성장 간의 관계는 비선형적이며 경제 상황에 따라 달라집니다.

보통의 인플레이션(약 2-3%):

• 일반적으로 건전한 경제 성장과 연관되어 있음
• 소비자 지출과 기업 투자 촉진
• 명목 GDP 성장에 직접적으로 기여

높은 인플레이션(약 5% 이상):

• 불확실성 증가 → 투자 감소
• 실질 구매력 감소 → 소비 위축
• 중앙은행의 금리 인상 → 경제활동 위축
• 결과적으로 GDP 성장 저해

국제통화기금(IMF)의 연구에 따르면, 선진국에서는 인플레이션율이 1-3% 범위일 때 경제성장이 최적화되는 반면, 신흥국에서는 약간 더 높은 3-5% 범위에서 최적의 성장이 이루어지는 것으로 나타납니다.(IMF Working Paper, 2021).

 

 
≫  기대 인플레이션과 실제 인플레이션의 비교
기대 인플레이션(Expected Inflation)의 의미: 
기대 인플레이션은 소비자, 기업, 투자자 등 경제 주체들이 미래에 예상하는 물가 상승률을 의미합니다. 이는 경제 주체들의 의사결정에 중요한 영향을 미치며, 다음과 같은 방법으로 측정됩니다:

1. 소비자 서베이: 미시간대학교 소비자 신뢰지수 조사 등에서 소비자들에게 직접 향후 인플레이션 예상치를 질문
2. 시장 기반 측정: 물가연동국채(TIPS)와 일반 국채의 수익률 차이(브레이크이븐 인플레이션율)
3. 전문가 예측: 경제학자, 중앙은행, 금융기관의 인플레이션 예측

중요성:

• 임금 협상 및 가격 결정에 영향
• 중앙은행의 통화정책 결정에 핵심 고려사항
• 경제 주체들의 소비, 저축, 투자 결정에 영향

≫   실제 인플레이션(Actual Inflation)과의 차이
실제 인플레이션과 기대 인플레이션 간의 차이는 경제적으로 중요한 의미를 가집니다:

1. 기대 인플레이션 > 실제 인플레이션:
   • 인플레이션에 대한 과도한 우려
   • 중앙은행의 긴축정책 완화 가능성
   • 실질금리 측면에서 예상보다 긍정적인 환경
2. 실제 인플레이션 > 기대 인플레이션:
   • 예상치 못한 구매력 감소
   • 중앙은행의 더 강력한 긴축 가능성
   • 시장의 급격한 재조정 위험

Federal Reserve Bank of San Francisco의 연구에 따르면, 기대 인플레이션과 실제 인플레이션 간의 격차가 지속될 경우, 이는 중앙은행 정책의 신뢰성에 영향을 미치고 장기적으로 인플레이션 기대를 안정시키는 데 어려움을 초래할 수 있습니다(Coibion & Gorodnichenko, 2015).
 
++++++++++++++++++++++++++++    < 경제지표가 주식시장에 미치는 영향>   +++++++++++++++++++++++++++++++++
 
1. PPI의 영향
※ 호재 상황:

• PPI 증가율 감소: 기업 비용 부담 완화 → 이익 마진 개선 가능성 → 주가 상승 요인
• 예상보다 낮은 PPI: 인플레이션 우려 완화 → 중앙은행의 금리 인상 압력 감소 → 주가 상승 요인

※  악재 상황:

• PPI 급등: 비용 상승 압력 → 이익 마진 축소 우려 → 주가 하락 요인
• 예상보다 높은 PPI: 인플레이션 우려 증가 → 중앙은행의 금리 인상 가능성 증가 → 주가 하락 요인

 
2. CPI의 영향
※  호재 상황:

• CPI 증가율 둔화: 인플레이션 압력 완화 → 중앙은행의 통화정책 완화 기대 → 주가 상승 요인
• 예상보다 낮은 CPI: 금리 인상 속도 둔화 기대 → 시장 유동성 유지 → 주가 상승 요인

※  악재 상황:

• CPI 급등: 인플레이션 압력 증가 → 공격적 금리 인상 우려 → 주가 하락 요인
• 지속적으로 높은 CPI: 소비자 구매력 약화 → 기업 매출 감소 → 주가 하락 요인

3. PMI의 영향
※  호재 상황:

• PMI > 50 및 상승세: 경제 활동 확대 → 기업 실적 개선 전망 → 주가 상승 요인
• 예상보다 높은 PMI: 경기 회복 가속화 신호 → 투자 심리 개선 → 주가 상승 요인

※  악재 상황:

• PMI < 50 및 하락세: 경기 위축 → 기업 실적 악화 우려 → 주가 하락 요인
• 급격한 PMI 하락: 경기침체 가능성 → 리스크 회피 심리 → 주가 하락 요인

 4. GDP의 영향
※  호재 상황:

• 예상보다 높은 GDP 성장률: 경제 활력 증가 → 기업 매출 및 이익 증가 → 주가 상승 요인
• 안정적인 성장세: 경제 불확실성 감소 → 투자 심리 개선 → 주가 상승 요인

※  악재 상황:

• 예상보다 낮은 GDP 성장률: 경기 둔화 우려 → 기업 실적 전망 악화 → 주가 하락 요인
• GDP 성장률 마이너스(경기침체): 광범위한 경제 위축 → 기업 이익 감소 → 주가 하락 요인

 
++++++++++++++++++++++++    < 각종 경제지표 확인이 가능한 website (ft. 미국증시) >   ++++++++++++++++++++++++
 
Federal Reserve Economic Data | FRED | St. Louis Fed
: CPI, PPI, GDP, Inflation 등
 
ISM Report On Business®
: PMI, ISM